엔비디아(NVDA)의 CPU 시장 진출과 더불어 주가에 미칠 요소는?

주린이의 개인적인 견해가 들어가 있고, 매수/매도 추천이 아니라는 점 인지 부탁드립니다.

미국 주식 시장에 상장되어있는 엔비디아(NVDA)가 ARM을 인수한 후 CPU 시장에 진출하였습니다. 이에 대해 분석한 리포트와 지난 4Q earnings 기반으로 한 리포트와 함께 리뷰를 진행하도록 하겠습니다.

 

 

 

엔비디아(NVDA)의 CPU 시장 진출과 더불어 주가에 미칠 요소는?

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엔비디아 4분기 어닝은 모두 컨센서스를 상회했습니다. 그러나 이때 당시 실적발표 후 8.5% 하락하였습니다. 이에 대해 리포트에서는 3가지를 이야기하였습니다. 1) 데이터센터 단기적 성장세 둔화 2) 게이밍/Crpto 수요 변동성 우려 3) ARM 인수 오버행이 부정적 작용했기 때문에 실적발표 후 하락을 겪었다고 밝혔습니다.

 

하지만, 현재는 ARM 인수 확정과 CPU 시장 진입, 데이터 센터, 자율 주행 부문에서 힘을 꾸준하게 키우고 있어 중장기적 관점에서 매력은 크다고 봅니다.

 

엔비디아의 매출 구성은

① 게이밍(50%)

② 암호화페(게이밍 매출의 10%) - 암호화페 채굴 수요로 인한 매출로 추정

③ 데이터 센터 GPU - 클라우드 데이터센터뿐만 아니라 일반 기업 / 연구기관도 도입 가속화, 특히 데이터 센터 매출 비중 중 버티컬 산업(vertical indurstries)이 차지하는 비중이 50%를 상회하였다고 합니다. (월마트 재고관리/수요예측, BMW 물류창고 관리, 에릭슨 가상 5G RAN 구축, 제약사 신약개 발 등 다양한 분야에서 A100(서버용 GPU)을 활용해 AI 학습/추론을 수행하고 있습니다.)

 

또한, 구글, 아마존, 마이크로소프트, 오라클 그리고 알리바바도 A100 GPU 클라우드 인스턴스를 제공하면서 사용자는 직접 A100 하드웨어 시스템을 구입하지 않더라도 클라우드에서 컴퓨팅 자원을 사용할 수 있게 되면서 제품 활용성이 무궁무진하게 늘어나고 있는 것을 확인할 수 있습니다.

 

 

CPU 시장 진출로 NVLink라는 기술을 이용해 획기적으로 속도를 개선하였다고 합니다. NVLink를 이용해 PCle 대신 GPU와 CPU를 연결한다고 합니다.

(리포트 한줄평) 엔비디아 CPU 시장 진입으로 인텔, AMD와 경쟁 심화될 것. Arm 인수 여부와 관계없이  CPU를 개발하며 GPU, CPU, DPU, 그리고 CUDA 소프트웨어까지 아우르는 완전한 컴퓨팅 플랫 폼을 갖게 됨. 향후 CPU 개발 진전에 따라 밸류에이션 리레이팅 가능하다고 판단.

 

 

엔비디아는 '차세대 자율주행 플랫품 Atlan'을 공개하였습니다. 차세대 Atlan는 2023년 샘플링을 시작해 2025년부터 신차에 도입 예정이라고 합니다. Nvidia DRIVE 오픈 플랫품을 이용해 자동차 제조사들은 각자 니즈에 맞게 소프트웨어 정의 차량을 프로그래밍 할 수 있다고 합니다. 옴니버스로 자율주행 시뮬레이션 또한 가능하다고 합니다.현재 엔비디아와 협력하고 있는 회사는 아래의 사진에서 확인할 수 있습니다.

 

 

지수 확인

Trailing PER : 88

Forward PER : 40

Price/Sales : 22.72

Price/Book : 22.43

EV/Revenue : 22.49

EV/EBITDA : 64.45