[한국 주식] 공매도 위험 종목 CGV? 도대체 무슨 일인가.

주린이의 개인적인 견해가 들어가 있고, 매수/매도 추천이 아니라는 점 인지 부탁드립니다.

목표주가는 현재주가보다 위인 리포트가 많은 CGV(5/11), 그런데 공매도 위험 종목으로 언급된 이유에 대해서 알아보겠습니다.

 

공매도 위험 종목 CGV? 도대체 무슨 일인가.

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리포트와 기사의 내용만을 보면 CGV의 주가는 상승할 수 밖에 없어보입니다. 하지만, CB(전환 사채;Convertible Bond) 발행으로 1,413% 부채가 692%로 감소했다는 소식을 주목할 필요가 있습니다. 여기서 CB란 전환사채를 의미합니다. 즉, '주식으로 전환할 수 있는 채권'입니다.

 

결국에는 시장에 새로운 물량이 출현하게 되는 것입니다. CGV가 영업 적자가 단기간만에 흑자로 바뀌는 것은 무리일 것입니다. CGV의 이익 모멘텀이 지속적으로 적자를 기록할 것임은 분명한 사실입니다.

 

그리고 CB(전환사채) 발행 종목은 과거부터 헤지 용도로써 공매도의 타겟이 되었습니다. CB 발행종목은 하락한 사례가 많은 만큼 각별한 주의가 필요하다고 생각합니다.

유명간 미래에셋증권 연구원은 “대차잔고비율(대차잔고금액/시가총액)이 상승한 업종이나 기업은 유의할 필요가 있다”며 “공매도 금지기간 전 공매도잔고 비율이 높았던 기업들 중에서 실적 부진이 지속되는 기업도 유의해야 한다”고 설명했다. -이데일리 기사-

 

 

 

위사진에서 살펴보면, 중국의 경우 2020년에 비해 큰 상승 모멘텀을 보여줍니다. 하지만 베트남, 중국을 제외한 다른 국가들은 적자를 지속하고 있습니다.

 

CGV가 발행한 CB의 자세한 내용입니다. 위에서 언급된 최대 1,128만주에 달하는 큰 물량인 만큼 Overhang Issue(많은 양의 물량이 시장에 나오는 이슈)를 주의하셔야 될 것 같습니다. 또한 전환가격이 2만 6600원으로 측정된 만큼 단기적으로 상승을 겪더라고 전환가능 시기 이전에 주가에 많은 변동이 있을 수 있습니다.

 

미국 주식의 사례로 최근 드래프트 킹즈(DKNG)라는 종목이 어닝에서 전환사채 이야기가 나왔는데 그 이후의 주가는 많은 아픔이 있었습니다... 이 종목은.. 어닝 쇼크가 나기도 했지만 전환사채 이슈도 같이 있어 더더욱 (-)적인 움직을 보이지 않았나 싶습니다.